今天适合把想说的话说清楚。
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成交放大到 1.68 万亿，说明资金回来了，但回来的是分歧不是合力。
10 月 8 日，国庆假期后首个交易日，A 股三大指数早盘冲高回落：沪指收跌 0.79% 报 3811.90 点，深证成指跌 2.07% 报 12620.90 点，创业板指跌 3.15%，科创 50 跌 4.82%。
两市成交约 1.68 万亿元，较节前放量逾 2400 亿元。
盘面上，成长赛道调整明显，防御类板块相对抗跌，资金在政策受益方向和科技成长之间重新做选择。
广州有项目 10 月 2 日售楼处人头攒动，中原数据显示 50 城认购同比涨超 15%。
新华社报道，在房贷贴息、“以旧换新”补贴、现房销售等多项政策叠加作用下，北京、上海、广州等一线城市新房、二手房成交量均出现不同程度增长。
中原地产研究院数据显示，国庆假期全国重点 50 城新房认购量较去年同期上涨超过 15%，和政策落地前的 9 月下旬相比，来访、带看量显著提升。
测算显示拖累 3—6 个基点，存款利率下调能把息差推回约 3.7 个基点。
惠誉博华在三种情景下测算，存量房贷利率下调预计拖累上市银行净息差 3 至 6 个基点。
同期存款利率下调可让息差回升约 3.7 个基点，两者可以部分对冲。
9 月 27 日至 10 月 6 日，宏观政策的节奏是“先定调、再出工具”。
据政策周观察，近一周（9 月 27 日至 10 月 6 日），国务院常务会议研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作。
次日，央行、财政部等即落地配套工具：央行调整完善四项货币政策工具，财政部等出台居民购房贷款贴息政策。
9 月以来超过 20 个城市集中落地装修提取、物业费提取，公积金工具从“提额度”转向“扩场景”。
克而瑞监测显示，公积金优化仍是房地产政策工具的第一大类，但方向从提额度、降首付转向扩场景、跨域使用，9 月以来两周内超过 20 个城市集中落地装修提取、物业费提取。
南京明确，自 2026 年 9 月 20 日起，缴存人及其配偶在南京市行政区域内装修自住住房可申请提取公积金；装修提取按发票金额据实核定，家庭合计不超过建筑面积×每平方米 1000 元，装修行为须发生在 2026 年 9 月 20 日（含）以后，并在发票开具之日起一年内申请。
节后首日给我上了一课：假期里所有人都在说“开门红”，结果开盘冲高后一路走低，科创 50 跌了近 5%。这说明市场缺的不是利好，而是能接住利好的资金。接下来几天，我盯三个数：成交额、两融余额、北向资金。
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